热镀锌C型钢折而复跌 为何反弹如此之难？

今日热镀锌C型钢走弱。截至收盘，热镀锌C型钢主力合约收3460，较上一个交易日跌29个点；热卷主力合约收3572，较上一个交易日跌35个点；焦煤主力合约收1222,较上一个交易日跌29.5个点；焦炭主力合约收1918.5，较上一个交易日跌45.5个点；铁矿石主力合约收707.5，较上一个交易日跌2个点。截至30日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3633元，较上一个交易日持平；热卷均价为3722元，较上一个交易日涨3元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为805元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2000元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3300元，较上一交易日持平。

市场分析.今日热镀锌C型钢总体稳中有降，反弹乏力。分品种看，螺卷、中板、冷轧、带钢及部分型材一些市场跌10-20元，其中杭州螺纹和乐从的热卷都回落了40元左右，唐山钢坯现货资源市场价也下跌了30元。市场重回弱势，午后盘面跳水，加重了现货卖货压力。总体上，市场成交主要集中在期现公司手里，终端采购一般，整体成交比昨日差，市场信心随价格回落。

行情再次转跌，反映出当前市场积重难返的矛盾仍然难以解决。首先仍然是需求的问题。热镀锌C型钢需求继续回落，热镀锌C型钢价格下行或进一步拉低PPI，同时5月份制造业PMI也不容乐观。目前有效需求不足，压力才传导向上游，向上游要利润，亦或逼迫上游缩供给。海外需求改善不明显，出口压力不减，国内需求弱，进口同样维持低位，信贷规模减少也同样反映了内生动力不足。需求低迷，供给增加，对行情杀伤力会非常大，如水泥产量上升已经让全国水泥平均价格达到2017年末水平，也就是400元/吨以下，这是低需求高供给的真是反映，也可以看出基建、地产用水泥大户需求状况。

其次，黑色线条的成本继续向下。这主要体现在几个方面：第一、煤价跌跌不休，双焦继续下行。今日几乎所有的动力煤都在降价，动力煤社会库存高于过去5年任何一年同期水平，更有煤矿一天两三次调降，仿佛已经跌不完的状态。降价之后预期又出来了，都在等6月份降价后再采购。碳元素系列对钢材的负反馈仍未走完。第二、钢价低迷、成交困难有普遍性，南方地区受天气影响加大。全国高温多雨地区增多，未来三天，四川、重庆、陕西等地有较强降水，局地有大到暴雨。华南、江南大部，贵州南部、云南北部和南部、四川南部等地有35℃以上高温天气，部分地区可达37~39℃，局地40℃，成都已经发布了高温预警。这不利于钢材需求的恢复。

放眼国际，通胀水平并未如预期和能源价格一样快速回落，呈现出反复而顽强的特点。这让各国货币政策难以奏效，经济“滞涨”、地缘风险升温。另外，联储政策利率居高不下，金融脆弱性可能从高利率引发的资产折价向信用风险扩散。这些都是面临的风险。热镀锌C型钢价格的下行，已经不是简单的钢铁供需的问题，有复杂的国内外经济环境。

行情展望.从目前看，进入本周基本面变化不是很大，更多影响仍来自原料以及国内外宏观扰动，尤其是围绕国内刺激政策的真真假假传闻不断、以及国外美债和美联储加息问题，都未尘埃落定，又有所期待。这使得本周以来的行情体现了多空分歧的一面，也夹杂了风险未完全释放，问题和矛盾仍然明显的困境。而焦煤、焦炭不断创新低，期现同弱，不是切换节奏，这一点对热镀锌C型钢的拖拽作用还会有。钢价继续弱势为主。

从盘面看，黑色焦煤、焦炭领跌，两者跌幅均超2%，继创新低。热镀锌C型钢10收3460跌29，增仓1.6万手总仓至209万手，成交缩量。今日盘面再失守3500关口而向下，受双焦拖累明显。日内15-30-60分钟级别先后走弱，下方继续关注3444、3411等位置支撑，上方压力关注3500附近。小时级、日线级仍保持完整的下跌趋势，需要顺势而为。

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